公安部


交通管理处罚程序补充规定

1991年1月3日，公安部

为贯彻实施《中华人民共和国行政诉讼法》，保护公民、法人和其他组织的合法权益，保障公安交通管理机关依法行使行政职权，现对公安部一九八八年七月九日发布的《交通管理处罚程序规定》作如下补充规定：
一、公安交通管理机关对有违反交通管理行为的人，应当坚持教育与处罚相结合的原则，根据违章情节，可采取向所在单位发行为人违章通知书或者组织学习交通法规、协助维护交通秩序等教育措施，并可酌情从轻、减轻或者免除处罚。
二、有下列行为之一的，除依法处罚外，对于无其他驾驶员代替驾驶或者违章行为尚未消除，不能立即放行的车辆，可以采取滞留措施，将车辆移至不妨碍交通的地点或公安交通管理机关指定的地点停放：
（一）酒后驾驶机动车的；
（二）在患有妨碍安全行车的疾病或过度疲劳时驾驶机动车的；
（三）无驾驶证驾驶机动车的；
（四）持转借、挪用、涂改、伪造、冒领的驾驶证驾驶机动车的；
（五）驾驶与驾驶证准驾车型不相符合的机动车的；
（六）学习驾驶员违反《道路交通管理条例》第二十七条规定驾驶车辆的；
（七）学习驾驶员违反《道路交通管理条例》第二十八条规定驾驶车辆的；
（八）驾驶二轮摩托车未带安全头盔的；
（九）违反机动车装载规定的；
（十）因违章被暂扣驾驶证正证和副证的。
滞留原因消失后，应即予以放行。
三、有下列行为之一的，可以暂扣车辆或者机动车行驶证：
（一）驾驶转向器、制动器等机件不符合安全要求的机动车，当场不能修复的；
（二）驾驶无号牌或无行驶证的机动车的；
（三）驾驶车辆号牌或发动机、底盘号码与行驶证记载不符的机动车的；
（四）驾驶转借、涂改、伪造、挪用、冒领号牌或行驶证的机动车的；
（五）违章停放车辆，严重影响道路畅通或交通安全，驾驶员不在现场的；
（六）非法安装警灯、警报器的；
（七）造成交通事故或有肇事重大嫌疑的。
对有（四）或（五）项行为的，必要时还可以暂扣车辆号牌。
四、机动车驾驶员违反交通管理法规并有下列情形之一的，可以暂扣驾驶证副证：
（一）需要给予裁决处罚的；
（二）对当场处罚有异议的；
（三）受罚款处罚当场不能交纳罚款的；
（四）违章行为需要进一步查清处理的。
五、机动车驾驶员有下列情形之一的，可以暂扣驾驶证正证和副证：
（一）违反交通法规造成交通事故的；
（二）醉酒驾驶机动车的；
（三）无驾驶证副证又无暂扣凭证的；
（四）超过暂扣凭证有效期限驾驶车辆的；
（五）在暂扣凭证有效期内再次违章的；
（六）持转借、挪用、涂改、伪造、冒领的驾驶证驾驶车辆的。
六、非机动车驾驶员违反交通管理法规，对当场处罚有异议又拒不出示本人身分证件或当场不能交纳罚款的，可以暂扣车辆。
七、公安交通管理机关暂扣证件、号牌、车辆时，应当场给被暂扣证件、号牌、车辆的人开具暂扣凭证，并告知在暂扣凭证有效期内到公安交通管理机关接受处理。
暂扣凭证由公安部制定、省、自治区、直辖市公安厅、局统一印制，自一九九一年四月一日启用，以前使用的各种暂扣证件、车辆的凭证、凭据即行废止。
八、值勤交通警察开据暂扣凭证有效期不超过三日，需要延长的，经交通警察中队或者相当于这一级的交通警察队负责人批准，可以延长一至七日；经县（市、区）交通警察大队（队）负责人批准，可再延长一至十日。上述期限届满后需要继续扣押的，必须报经主管公安机关或者上一级公安交通管理机关批准，但最长不能超过一个半月。
暂扣期限自暂扣执行之日起计算，但被暂扣证件、号牌、车辆的人不在暂扣凭证有效期内到公安交通管理机关接受处理的，自本人到公安交通管理机关接受处理之日起计算。
九、公安交通管理机关暂扣证件、号牌、车辆后，除决定吊扣、吊销或收缴的证件、号牌和依法没收的车辆外，应当归还本人或有关单位。
被暂扣证件、号牌、车辆的人超过半年不到公安交通管理机关接受处理或者经通知超过半年不来领取的，应将车辆上缴财政部门，证件、号牌予以注销。
十、被暂扣证件、号牌、车辆的人对公安交通管理机关的暂扣措施不服的，可在十五日内向主管公安机关或者上一级公安交通管理机关申请复议，主管公安机关和上一级公安交通管理机关应当在两个月内作出复议决定；对复议决定不服的，可在十五日内向人民法院提起诉讼。
十一、被暂扣机动车驾驶证副证的驾驶员，在暂扣凭证有效期限内，可以持本人驾驶证正证和暂扣凭证驾驶车辆。
十二、因造成交通事故或者涉及刑事犯罪需要扣押证件、车辆的，依照有关法律、法规、规章的规定执行。
十三、本补充规定自一九九一年四月一日起施行。

附件：关于《交通管理处罚程序补充规定》的说明
一、制定《交通管理处罚程序补充规定》（简称《补充规定》）的必要性
多年来，各级公安交通管理机关和交通民警在依法纠正、处罚交通违章行为时，经常对部分违章者采取一些教育措施或带有一定强制性的措施，诸如发违章通知书、组织学习交通法规，暂扣车辆、号牌、驾驶证件等，这些措施，对于维护交通秩序，保障交通安全，保证国家交通法规的贯彻实施，是必不可少的重要手段，也是国家赋予执法者的职权。但是，由于《道路交通管理条例》没有作具体规定，以致民警在行使这些职权时，因界限不清，出现一些侵犯公民合法权益的现象。一九八八年七月九日公安部印发的《交通管理处罚程序规定》，只原则规定“对醉酒驾车、
酒后或无证驾驶机动车、驾驶无牌照或机件不符合安全要求的机动车辆等违反交通管理的行为，给予处罚后由于安全原因不能立即放行的，应当通知有关单位将车辆取回，或确认安全后予以放行”，已不能适应当前实施《行政诉讼法》、依法行政的要求。为了切实保护公民、法人和其他组织在道路交通活动中的合法权益，保障公安交通管理机关和交通民警依法行使职权，有必要作一补充规定，进一步明确公安交通管理机关和交通民警行使该职权的范围、具体对象和执行程序。
二、关于教育措施
《中华人民共和国治安管理处罚条例》第四条规定：“公安机关对违反治安管理的人，坚持教育与处罚相结合的原则。”为了贯彻这个原则，在交通管理工作中，对违反交通管理的人进行教育，除批评、训诫外，还有向所在单位发行为人违章通知书、组织学习交通法规、协助维护交通秩序等，实践证明效果是好的。但是由于现行法规、规章中没有规定，《行政诉讼法》发布实施后，地方公安机关对今后是否还能采取这些措施存有疑虑，希望公安部能通过制定规范性文件确认其合法性。我们认为，这些教育措施既不限制公民的人身自由，也不侵犯其财产权，不仅不违法，又给违法人提供一个可以从轻、减轻或免除处罚的机会，正是教育与处罚相结合原则的具体化，应当坚持下去并在实践中不断总结经验，加以完善。因此《补充规定》中规定，可以根据违章情节，采取这些教育措施，并可酌情从轻、减轻或免除处罚。 三、关于对机动车采取滞留措施 在交通管理工作中，经常遇到这样的情况，对某些违章行为，例如酒后开车、无证开车等，给予处罚后不能立即放行，否则，就会放纵违法行为，形成持续违章，危害交通安全。因此，必须暂时滞留车辆，待确认安全后予以放行。《补充规定》对滞留车辆所适用的条件和对象作了规定。交通警察在执行中，必须严格按规定办事，对于需要滞留的车辆，应将其移至不妨碍交通或上级指定的地点停放，并可视情收存车钥匙，如有条件，可通知违章人所在单位或帮助联系其他驾驶员代替开车。滞留车辆的时间，应根据情况决定，一旦滞留原因消失，例如已有其他驾驶员代替开车、酒后开车的驾驶员身体已无酒精反应、过度疲劳的驾驶员经过休息已恢复、车辆超载部分已卸下等，应即予以放行。
四、关于暂扣车辆、机动车行驶证、号牌和驾驶证
暂扣车辆、机动车行驶证、号牌和驾驶证是一种行政强制措施，直接涉及公民、法人的财产权利，必须严格依法办事。为此，《补充规定》对其适用范围、对象作了明确规定，其中：对暂扣机动车行驶证、车辆规定了七项，对暂扣车辆号牌仅限于其中的（四）（五）项，这七项中一部分属于国家交通法规所明令禁止上路行驶的车辆，一部分是有严重违章、肇事的车辆。对暂扣驾驶证副证规定了四项，都是执勤民警当场不能决定处罚，而又必须对违章人有所约束的，以便实现处罚。对需要暂扣全部驾驶证件（包括驾驶证正证和副证）的，规定只适用于六种对象。对暂扣非机动车辆，规定只适用于两种对象，一是对民警的当场处罚有异议又拒不出示本人身分证件的，二是不能当场交纳罚款的；如果被处罚人有异议但能够出示本人身分证件，可记下姓名、单位或住址，事后传唤到公安交通管理机关处理。各级公安交通管理机关和交通警察在执行中，必须严格掌握上述界限，不能随意扩大暂扣范围。
五、关于统一暂扣凭证
目前各地公安交通管理机关使用的暂扣凭证，一是根据《交通管理处罚程序规定》印制的《交通管理暂扣证件、车辆凭证》，二是根据公安部《关于印发＜启用机动车新驾驶证的规定＞的通知》印制的《扣留机动车驾驶证凭据》，另外还有《待理证》和自制的凭证。这些证件，或因适用范围较窄，或因不便携带，或因已规定废止，不能适应工作需要和依法行政的要求，亟需统一。为此，《补充规定》规定：“暂扣凭证由公安部制定，省、自治区、直辖市公安厅、局统一印制，自一九九一年四月一日启用，以前使用的各种暂扣证件、车辆的凭证、凭据即行废止。”各级公安交通管理机关和交通警察必须遵照执行，今后，对暂扣证件、号牌、车辆不使用统一凭证的，公民有权拒绝和控告，上级公安机关必须严肃处理。
附件一：交通管理暂扣凭证；
附件二：交通管理复议决定书存根；
附件三：关于启用交通民警执法文书用章的规定；
附件四：关于印制、使用暂扣凭证和交通管理复议决定书的规定。
附件一：（规格50×85，60×85）
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| 暂 扣 凭 证 存 根| | 交 通 管 理 暂 扣 凭 证 |
| № | | № |
|姓名----------------------| |姓名----------单位或住址------------|
正|单位或住址----------------| |------------------------------------|
|--------------------------| |种 类：Ａ．机动车 Ｂ．非机动车 |
面|种 类：ＡＢＣＤＥＦ | | Ｃ．驾驶证正证Ｄ．驾驶证副证|
|牌证号：------------------| | Ｅ．行驶证 Ｆ．机动车号牌|
|原因----------------------| |牌证号：-------------------- |
|有效期： 年 月 日| |原因------------------------ |
| 至 年 月 日| |有效期： 年 月 日 |
|延期批准人：（签名） | | 至 年 月 日 |
| | |执行民警：（盖章） |
------------------------------ ----------------------------------------
------------------------------ ------------------------------------------
| | | 须 知 |
| | | 1．本证有公安交通管理机关和民警 |
| | |盖章方有效。 |
| | | 2．证件、号牌或车辆被暂扣后，请在|
反| | |凭证有效期内到本队接受处理。 |
| | | 3．如超过凭证有效期限半年不到本 |
| | |队接受处理或经通知超过半年不来领取， |
面| | |按规定车辆上缴财政部门，证件、号牌注 |
| | |销。 |
| | | 4．在凭证有效期内，被暂扣驾驶证副|
| | |证的驾驶员，可持本人驾驶证正证和本凭 |
| | |证驾驶车辆。 |
| | | 5．对本暂扣措施不服时，可在十五日|
| | |内申请复议。 |
------------------------------ ------------------------------------------
附件二：（规格ｍｍ130×190）
第一联
--------------------------------------------------------
| （此处印制机关名称） |
| 交通管理复议决定书存根 |
| 第 号 |
| ----------年--月--日|
| 姓名--------男女----岁|
| 单位------------------|
| 因------------------------------------------------|
|----------------------------------------------------|
|----------------------------------------------------|
|----------------------------------------------------|
|----------------------------------------------------|
|----------------------------------------------------|
|申请复议。经复查决定-------- |
|承办单位------------ |
|承办人-------------- |
|批准人-------------- |
|填发人-------------- |
|决定宣布时间 年 月 日 时 |
--------------------------------------------------------
第二联（第三联同）
--------------------------------------------------------
| （此处印制机关名称） |
| 交通管理复议决定书 |
| 第 号 |
| ----------年--月--日|
| 姓名--------男女----岁|
| 单位------------------|
| 因------------------------------------------------|
|----------------------------------------------------|
|----------------------------------------------------|
|----------------------------------------------------|
|----------------------------------------------------|
|----------------------------------------------------|
|申请复议。经复查决定-------- |
| 如不服本决定，可在十五日内向人民法院提起诉讼。 |
| （机关负责人盖章） |
|决定宣布时间 年 月 日 时 |
--------------------------------------------------------
附件三：关于启用交通民警执法文书用章的规定
一、为使交通管理法律文书符合法制要求，便于群众监督，提高工作效率，决定启用交通民警执法文书用章。
二、自一九九一年四月一日起，《交通管理当场处罚决定书》和《交通管理暂扣凭证》上，必须加盖交通民警执法文书用章，方可使用。
三、交通民警执法文书用章式样：前为五角星，后为姓名，字体为宋或仿宋，规格ｍｍ15×7，少数民族姓名较长的，可适当加长、加宽，是否使用本民族文字，由各地自行规定。
四、用章由县、市公安交通管理机关统一组织刻制，发给民警本人使用或由内勤民警统一保管使用。用章遗失时，应及时申请补发。
交通民警执法文书用章式样：
------------ ------------------
|★王文明| |★阿不冬尼牙孜|
------------ ------------------
附件四：关于印制、使用暂扣凭证和交通管理复议决定书的规定
一、本补充规定所附《交通管理暂扣凭证》的规格为ｍｍ50×85，60×85；《交通管理复议决定书》的规格为ｍｍ130×190。在保持内容不变的前提下，可以适当放大或缩小。
二、暂扣凭证上必须加盖（正反面均可）公安交通管理机关印章，印章须清晰。为适应行政复议和诉讼的需要，一般应使用基层交警队的印章。
三、对暂扣凭证列举的可以暂扣的种类，交通民警在执行时，须用钢笔或圆珠笔注明所实际暂扣的种类，方法是在Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ、Ｅ、Ｆ上打√或○。
四、暂扣凭证的原因栏，可简要填写违章行为和理由，例如：无号牌、无行驶证、涂改证件，超速￣有异议、闯红灯￣未交罚款、酒后开车￣待裁决，等等。
五、复议决定书除适用于对暂扣证件、号牌或车辆的措施不服申请复议的外，对符合《行政诉讼法》第十一条规定的其他行政行为不服申请复议的，也可使用。但对处罚裁决不服申请复议的，按公安部《交通管理处罚程序规定》（〔88〕公发17号）执行。
六、复议决定书现为三联，第一联存根，第二联交给申请复议的公民、法人或者其他组织（申请人），第三联（式样与第二联相同）交给原作出具体行政行为的机关（被申请人）留存。需要增加的，由各省、自治区、直辖市公安厅、局自行规定。


损失因果关系即侵权法上的法律因果关系，是指正是由于进行了证券交易，使投资者产生了经济损失的结果，且虚假陈述行为人的虚假陈述行为是造成投资者损失的根本原因。虚假陈述行为给投资者提供了错误的参考，影响了其投资交易决定，但不能说明该交易就一定对给投资者带来损失，例如股价的下跌也可能是受到宏观政策、投资者自身专业水平、甚至是外界谣言等因素的影响。因此损失因果关系是要在法律上判定是否存在其他不可归责于虚假陈述行为人的介入因素，以至于投资者所受损害与虚假陈述行为人的关系过于遥远，从而减轻或免除虚假陈述行为人的民事赔偿责任。一般情况下，投资者如果不进行证券交易就不会产生遭受损失的后果，之所以遭受损失则是因为其所买进的证?槐嶂祷蚱渎舫龅闹と??怠Ｋ鹗б蚬?叵狄?笸蹲收呔僦ぶっ魅羰切榧俪率鲂形?嗣挥凶龀龅男榧俪率鲂形??蜃陨斫?换嶙龀龃砦蟮耐蹲式灰拙龆ǎ??换岵???盟鹗У慕峁?Ｈ绻?嬖诙喔鲆蛩毓餐?贾峦蹲收咚鹗Ы峁?⑸??蛲蹲收弑匦刖僦ぶっ餍榧俪率鲂形?说男榧俪率鲂形?窃斐伤鹗Ы峁?母?驹?颍?布赐ü?范ㄋ鹗б蚬?叵担??榧俪率鲆?鸬乃鸷τ肫渌?蛩囟酝蹲收咴斐傻乃鸷ο嗲?帧?br>
　　1.认定标准

　　证券市场是一个特殊的市场，虚假陈述民事责任因果关系的表现形式复杂，造成投资者交易损失的因素非常多，市场上某些异常情况的出现极容易引起连锁反应，共同导致证券价格的波动，而虚假陈述行为很可能只是其中一个原因。这样的情况下要证明虚假陈述行为是造成投资者投资交易损失的根本原因，无疑是困难的，更不用说确定损失数额了。因此我国2003年最高人民法院《关于审理证券市场虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》（以下简称《规定》）第18条并未要求投资者举证证明损失因果关系，而是认为虚假陈述行为人的虚假陈述行为是投资者进行投资交易的主要情形时，投资者只须证明自身进行了投资交易并遭受到了经济损失即可。同时认定的是，无论虚假陈述的信息价值或大或小，只要投资者“发生亏损”，就足够作为赔偿的依据。可以说《规定》虽然没有明确具体的规定虚假陈述民事责任损失因果关系的判断标准，但依据推定信赖原则以及司法实践，我们可以得出当投资者投资与虚假陈述关联的证券时，只要投资者因此遭受经济损失，即可认定虚假陈述行为与损害结果间的因果关系，而投资者对虚假陈述与损害结果间是何种因果关系在所不论。这无疑是对无辜投资者最大限度的保护。

　　2.虚假实施日、虚假揭露日与损失因果关系的确立

　　我国《规定》第18条第3款为虚假实施日、虚假揭露日与损失因果关系的确立提供了立法支持。规定了投资者如果在虚假陈述揭露日或更正日及以后卖出该证券发生亏损，或者因持续持有该证券而产生亏损，则认定虚假陈述行为与损害后果之间存在损失因果关系。

　　值得注意的是，我国《规定》第19条第1款规定了对确立损失因果关系的抗辩条款，根据条款所指，如果虚假陈述行为人能够举证证明投资者在虚假陈述揭露日或更正日之前已经卖出证券，而并没有持续持有，那么人民法院应当认定虚假陈述行为与投资者损害结果之间不存在因果关系。明确表明了投资者在虚假陈述实施日至虚假陈述揭露日之间买进并卖出证券也即存在抛售的行为而遭受的经济损失将无法获得经济赔偿。有学者说司法解释这样规定的原因就在于在此种情况下两者间不具有直接关联性，也就是说虚假陈述行为做出后，但只要未被揭露或者在揭露日前你已经抛售证券，无论虚假陈述行为诱使你进行证券交易给你带来了多少损失，让你亏损了多少财产，你将得不到任何救济。而实际上依据我国现况，虚假陈述行为的做出，到有关部门的调查核实，再到最终认定情况属实予以查处都要经历一段较长的时间，在结果公布出来之前，证券市场很可能就充斥着外界对这方面的疑问甚至传言，加上在此期间证券价格受到或多或少的影响，投资者自身就很可能掌握了不少信息，也会怀疑自身投资的证券可能存在不良问题，部分投资者为避免受到更多的损失就会尽快将手头的证券出手，可以说这部分投资者的损失与虚假陈述这一行为还是存在较大关联的。然而法律的硬性规定阻断了事实上存在的因果关系，使积极减少自身损失的投资者反而失去获得赔偿的机会。

　　有统计数据表明，在目前法院受理的证券民事赔偿案件中，有百分之十到百分之三十的案件不符合《规定》对因果关系的要求，其中大多数是由于投资者在虚假陈述揭露日之前抛售股票造成的。这样所造成的结果将是一方面无视防止损失扩大的法律倡导，无情的打击了投资者及时、迅速采取合理行动规避风险、减少经济损失的积极性，另一方面鼓励虚假陈述行为人采取各种手段拖延虚假陈述行为被披露和更正，甚至进行多次不属于风险情况的提示，诱导投资者在揭露日或更正日前抛售证券，以减少“可求偿投资者的数量和可求偿金额”，以达到承担较轻甚至无民事责任的结果。

　　笔者认为通过完善立法和司法将有助于解决这一缺陷：一是从立法上对损失因果关系的认定统一为“只要投资者因虚假陈述行为而遭受损失，就应认定为存在损失因果关系，而对于投资者何时买卖证券不予考虑。”而是从司法上要求法院在审理案件时认真分析案情，关注因果关系的具体判断点，弄清包括投资者是何原因导致其于揭露日前卖出证券，是否是出于防止损失扩大的目的而卖出证券且是否为此遭受到了经济损失等等都要给予认定，并且在判决书中要予以明确说明，真正做到定纷止争。

　　3.介入因素

　　认定是否存在损失因果关系时必须重点考虑的另一个关键问题是“介入的原因”，也就是在虚假陈述行为发生之后是否存在介入之前因果关系链条的新的原因，如第三人行为或外在事件。在证券市场虚假陈述因果关系中也存在这个问题。证券市场的特殊性告诉我们证券投资极具风险性，影响证券价格的因素非常多。根据证券投资学理论，影响证券市场价格发生波动的因素主要分为四大类：（1）宏观因素，包括可能影响整个国内证券市场甚至国际证券市场的社会、政治、文化等方面；（2）产业和区域因素，通常某一具体产业的市场发展前景以及本区域内整体经济发展状况会对证券市场的价格产生影响；（3）公司因素，本证券所属的上市公司的公司发展规模以及运营模式，企业文化的市场认可度均会对证券价格产生影响；（4）市场因素，参与证券市场行业的各个主体的合法行为与违法行为。所以可以说法院在审理证券虚假陈述侵权赔偿诉讼案件时，仅仅从系统风险一方面去考查是否存在中断损失因果关系的情况是远不够的，当虚假陈述行为人举证并证明其虚假陈述行为发生后出现了存在中断损失因果关系的新介入因素时，法院应当综合把握介入的行为及案件的性质加以认定是否存在否定损失因果关系的是否。

　　我国《规定》第19条第4项中所称的“系统风险等其他因素”正是对介入因素中一个方面的表述，认定了如果被告能够举证证明存在系统风险的情形，就判定虚假陈述与损害结果间不存在因果关系。《规定》认为投资者在投资交易过程中存在系统风险，那么在认定虚假陈述行为人赔偿投资者经济损失时应当扣除系统风险造成的那部分损失。这样的规定平衡了证券市场双方主体的利益关系，防止因为过度保护投资者利益而滋生投资者投机心理，产生大量的非理性投资。然而如何认定证券市场存在系统风险且如何对此加以证明，就成为判定损失因果关系成立的关键之一。

　　《规定》并未对“系统风险”这一概念下明确定义，但通说认为系统风险是指由于宏观因素发生变化而对整个市场产生影响，导致整个或某一类证券发生较大波动所引起的风险。系统风险的出现引发证券交易价格发生波动，给投资者造成经济损失，当系统风险和虚假陈述这二者共同作用于投资者，如何对系统风险造成的损失和虚假陈述对于投资者所造成的损失加以区分是十分困难的。虚假陈述行为人若要举证证明存在《规定》第19条第4项规定的系统风险时，应当首先举证发生系统风险的是由存在，进而举证证明该事由导致了系统风险的产生。如果以指数形式来计算系统风险，最好就选择与被虚假陈述的那支证券相关的证券指数作比较，还需注意的是证券指数点位波动不大时，可能不存在系统风险。

　　关于系统风险存在与否的判断标准，可以透过证券市场的综合指数、股票所在行业同类板块指数、流通股总市值变化情况加以判断。（1）综合指数。综合指数也即整个证券市场所有股票的指数，也称大盘指数。在整个大盘持续走低、巨幅下跌的背景下，系争股票必然会受到一定的影响从而引发价格的波动，因此能相当程度的反映系统风险。（2）同类板块指数。同类板块指数是与系争的个股相类似的其它股票指数，它们间关联性极强，通过对比判断系统风险是否存在的准确性更高，因此具有极高的参考价值。（3）流通股总市值变化情况。流通股总市值变化情况包括证券市场流通股总市值变化情况及股票所在行业板块流通股总市值变化情况。由于证券价格指数与市值的变化不具有一致性，而这项指标能够客观的、综合的把握一切因素，准确的排除那些无效的影响因素，如非流通股。具有极强的准确性和科学性。然而，在司法实践中，案例各有不同，具体适用时不是每个案件都能同时具有所有的判断指标，这种情形下只能依照仅存的、有对比价值的其余指标综合加以判断。

　　除此之外，法院在审理证券虚假陈述侵权赔偿诉讼案件时往往对《规定》第19条第4项“损失或者部分损失是由证券市场系统风险等其他因素所导致”中的“等其他因素”无法正确的加以把握，到底其他因素包涵了哪些具体概念，《规定》并没有给一个明确的界限。这就要求我国法官在审理案件时将具体案情和相关证券学理论结合以综合考虑。比如说市场因素中参与主体的行为，投资者会不会存在自身对证券市场投资学问专业性、技术性的缺乏，导致判断失误甚至错误以致产生损失。再比如说从宏观因素上分析，我国证券市场所有股票的价格形成是建立在只有三分之一流通股和流通市值小的基础之上的，股价虚拟成分较大，即便没有任何侵权行为发生，股票价格与股票真实价格亦相去甚远。如果仅仅以投资者交易了存在虚假陈述行为的股票就认定一定会产生经济损失，并判决虚假陈述行为人赔偿投资者的所有投资损失，那么我国证券市场将完全瘫痪。因此这些情况仍需法院在今后审理类似案件中予以完整考量、综合评判，给当事人一个公平、公正的判决结果。


作者单位：江西省万安县人民法院